09.09.2025
Trh firemních dluhopisů v Česku se v posledních letech rychle rozrostl. Pro investory to znamená širší nabídku, ale také větší riziko. Ne každý dluhopis je totiž kvalitní a bezpečný. V roce 2025, kdy sazby ČNB klesly na 3,5 % a investoři hledají alternativu k bankovním produktům, je otázka výběru správného dluhopisu důležitější než kdy dřív.
Jak poznat, že nabídka, kterou držíte v ruce, je seriózní a stojí za zvážení? Připravili jsme pro Vás 7 praktických bodů kontroly, které Vám pomohou vyhnout se zbytečnému riziku.
Kdo je emitent
Za každým dluhopisem stojí konkrétní firma. Ověřte si její historii, finanční výsledky a zkušenosti s předchozími emisemi. Seriózní emitent se nemusí skrývat a jeho účetní závěrky jsou veřejně dostupné.
Účel emise
Dluhopis má dávat smysl. Pokud firma jasně popíše, na co prostředky použije (například financování konkrétního developerského projektu), je to známka transparentnosti. Vágní formulace typu „na provozní účely“ by měly investora spíše varovat.
Zajištění dluhopisu
V roce 2025 je standardem, že kvalitní emise jsou zajištěné. Největší jistotu poskytuje zástava nemovitosti zapsaná v katastru, protože investor má v případě problémů přednostní právo uspokojení pohledávky z reálného majetku. Nezajištěné dluhopisy mohou nabízet vyšší úrok, ale riziko je násobně větší.
LTV – poměr mezi hodnotou zajištění a dluhem
Loan-to-Value ukazuje, jaká část hodnoty nemovitosti kryje dluhopis. Čím je LTV nižší, tím lépe pro investora. Bezpečná hranice se pohybuje do 70 %. Pokud je dluhopis zajištěn nemovitostí v hodnotě 100 milionů a objem emise je 60 milionů, LTV je 60 % – tedy relativně bezpečné.
Dokumentace a prospekt
Kvalitní dluhopis má jasně sepsané emisní podmínky, případně prospekt schválený ČNB. Dokumentace by měla být dostupná investorům, srozumitelná a neobsahovat skryté kličky. Pokud emitent nedokáže poskytnout jasné informace, je to varovný signál.
Výše nabízeného výnosu
Výnos by měl odpovídat riziku. Pokud někdo nabízí 15 % p.a. „bez rizika“, je to spíš varování než příležitost. V roce 2025 se průměrné kvalitní zajištěné emise pohybují v rozmezí 7–9 % p.a. To je úroveň, která dává ekonomický smysl.
Transparentnost a komunikace emitenta
Seriózní společnosti pravidelně informují o svých projektech, mají srozumitelný web a nebrání se dotazům. Naopak anonymní web bez detailních informací o vedení nebo projektu je důvodem k opatrnosti.
Jak poznat kvalitní dluhopis v roce 2025
Investice do dluhopisů může být stabilní a výnosná, pokud víte, na co si dát pozor. Kvalitní emise poznáte podle silného emitenta, jasného účelu, zajištění nemovitostí, nízkého LTV, transparentní dokumentace a realistického výnosu.
Chcete vidět, jak vypadá dobře strukturovaný a zajištěný dluhopis? Navštivte naši stránku "Dluhopis" a objevte aktuální nabídku investic s fixním výnosem a zástavou nemovitostí.
Seznam použité literatury:
Česká národní banka. 2025. Desatero pro drobné investory do korporátních dluhopisů [online]. Dostupné zde.
Investičníweb.cz. 2025. Dluhopisy: klíč k diverzifikaci portfolia, nejen v roce 2025 [online]. Dostupné zde.
Patria.cz. 2024/2025. Jak si povedou úvěry a rizikové dluhopisy v roce 2025 podle analytiků Invesca [online]. Dostupné zde.